君润宜保存储价格飙升背后的博弈：云服务厂商“财大气粗” 支付溢价超手机厂商50%至60%

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　　“一盒100根DDR5（一种计算机内存规格）服务器内存，价格接近500万元，已超过上海不少房产。”2026年年初，存储行业价格继续飙升成为外界最热议的话题之一。

　　这一轮强势涨价与以往不同，当前存储行业的供需严重失衡主要由全球人工智能（AI）算力需求激增导致。

　　事实上，自2022年11月ChatGPT诞生引发生成式人工智能热潮并推动全球竞相建设人工智能数据中心以来，全球存储巨头三星、海力士和美光等不约而同地将大量晶圆产能转向HBM（高带宽内存，主要为满足图形处理器芯片需求）和DDR5生产，这直接挤压了包括DDR4等在内成熟制程的产能空间，供给的急剧收缩与庞大的存量需求之间产生了尖锐矛盾，也给手机、PC（个人电脑）、汽车等终端厂商带来巨大的成本压力。

　　“虽然存储涨幅比较大，但对云服务厂商（以下简称”云厂商“）来说还是比较能接受的，云厂商认为建设算力是刚性需求，不然未来几年就掉队了，这样的思维方式在北美的几个云服务厂商中特别明显，因此它们目前在存储的采购上仍然积极追加订单。”TrendForce集邦咨询（以下简称“集邦咨询”）资深研究副总经理吴雅婷此前对包括《每日经济新闻》记者在内的媒体说道。

　　她还表示，云服务厂商不仅在量上抢走了份额，它们愿意支付的溢价也比手机厂商高出50%至60%。“‘财大气粗’的云厂积极采购的趋势将更明显，中小型终端厂商会面临更大的压力，需要采取更灵活的做法，比如从现货市场或者寻找其他资源和渠道进行存储采购。”

　　存储产能紧张还将持续两年

　　内存市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情甚至超越了2018年的历史高点。在AI与服务器容量需求持续激增的推动下，供应商的议价能力已达到历史最高水平。

　　科技行业市场研究机构Counterpoint Research预计，2025年第四季度内存价格飙升40%至50%；2026年第一季度还将再涨40%至50%，2026年第二季度预计再上涨约20%。巨大的成本压力也导致多家手机品牌近期发布的新机均出现不同程度的价格上调。

　　2025年12月，小米发布的小米17 Ultra起售价为6999元，内存空间512G起步，比上一代大，但价格也比上一代Ultra机型起售价上涨500元。

　　Counterpoint Research认为，内存价格的持续上涨正在从根本上改变硬件制造商的BoM（物料清单）。“2025年，内存在iPhone 17 Pro Max的BoM中占比已超过10%，相较于2020年iPhone 12 Pro Max的约8%明显跃升。对于搭载16GB至24GB LPDDR5X（低功耗双倍数据速率5X内存，是DDR5的移动端版本）内存及512GB至1TB UFS 4.0存储的旗舰机型，在当前价格上涨背景下，内存成本可能占BoM的20%甚至更高。”

　　“从三星、海力士等原厂到模组厂，再到下游的互联网、终端客户，整个产业界此前都没有预料到存储会涨这么快。目前原厂方面所有与AI相关的产能都已被预订一空，有些客户已经在跟原厂谈2027年的供应。”一位在存储行业拥有20多年从业经验的人士日前对记者说道。

　　2026年1月6日，蔚来创始人、董事长李斌表示，汽车行业是在和AI行业抢资源，现在的智能车芯片都要用到内存，对于标配了智驾系统的汽车，原材料的涨价和内存涨价是整个行业的大事。

　　产能调整导致市场供应急剧萎缩。2025年12月，存储厂商创见（Transcend）向其客户发信称，公司再次收到两大NAND Flash（非易失性闪存存储器）供应商三星和闪迪延迟出货的通知。同时，创见还称，自2025年10月以来，公司一直未收到任何新的芯片供应。

　　虽然各大存储原厂均已计划增加资本支出并建设新厂房，但吴雅婷指出，一个新厂房从宣布建设到落成至少要两年时间，最快的新厂也要到2027年下半年才能建成，且投产还需时间。因此，至少在2027年年底前，产能紧张的局面难以有效缓解。

　　集邦咨询下修了2026年全球智能手机的生产出货预测，从原先的年增0.1%调降至年减2%。

　　原厂对财力雄厚的云厂商扩大供应

　　与存储大幅涨价导致智能手机出货预估下调不同，2026年通用服务器和AI服务器对于DRAM（动态随机存取存储器）和NAND Flash需求将保持高速增长。

　　集邦咨询最新数据显示，AI推理带动服务器建设持续驱动美系CSP（云端服务业者）采购，从业者自2025年底起持续向原厂提前拉货或追加服务器DRAM需求，且因过往成交记录、需求展望较佳，获得原厂供给的年增幅较大。在原厂库存水位见底的情况下，出货规模成长仅能依赖晶圆厂提升产出，加剧供不应求态势，预期今年第一季度原厂将积极调涨服务器DRAM价格。

　　另外，该机构数据还显示，2026年通用服务器对于DRAM需求将同比增长20%，对于NAND Flash的需求将同比增长19%；AI服务器对于DRAM需求方面，预计2026年LPDDR（低功耗双倍数据率同步动态随机存储器）需求同比增长15%；NAND Flash需求将继续大涨超70%。

　　当前，业界普遍预计AI驱动下的存储行业将开启持续数年的“超级周期”。

　　在吴雅婷看来，与2016年至2018年上行周期（持续了8至9个季度）相比，本轮周期的产品类别更复杂，并且买方（云厂商）也不一样。“以前的买方是以消费电子为主，现在云厂商财力更雄厚而更具韧性，这一次的周期应该走得比上一次更长远。”